RBCベアリングス・インコーポレーテッド(NYSE:RBC)の本質的価値は株価を25%下回る可能性がある

株価分析

RBC ベアリングス インコーポレーテッド (NYSE:RBC) はその本質的価値からどれくらい離れていますか? 最新の財務データを使用して、予想される将来のキャッシュ フローを現在の価値に割り引いて、株価が適正かどうかを確認します。 これを達成する 1 つの方法は、割引キャッシュ フロー (DCF) モデルを採用することです。 このようなモデルは素人の理解を超えているように見えるかもしれませんが、従うのは非常に簡単です。

ただし、企業価値を見積もるにはさまざまな方法があり、DCF は 1 つの方法にすぎないことに注意してください。 割引キャッシュ フローについて詳しく知りたい場合は、Simply Wall St 分析モデルでこの計算の背後にある理論的根拠を詳しく読むことができます。

RBC ベアリングに関する最新の分析をご覧ください。

当社は 2 段階成長モデルを使用しています。これは、企業の成長の 2 段階を考慮していることを意味します。 初期段階では企業はより高い成長率を示す可能性があり、第 2 段階では通常、安定した成長率を示すと考えられます。 まず、今後 10 年間のキャッシュ フローの見積もりを入手する必要があります。 可能な場合はアナリストの推定値を使用しますが、それが利用できない場合は、前回の推定値または報告値から以前のフリー キャッシュ フロー (FCF) を推定します。 フリー キャッシュ フローが縮小している企業は縮小率が鈍化し、フリー キャッシュ フローが拡大している企業はこの期間の成長率が鈍化すると想定しています。 これは、成長が後年よりも初期の方が鈍化する傾向があることを反映するためです。

一般に、現在のドルは将来のドルよりも価値があると想定しているため、これらの将来のキャッシュ フローの価値を今日のドルでの推定値に割り引きます。

(「Est」 = Simply Wall St が推定した FCF 成長率)10年間のキャッシュフローの現在価値（PVCF）= 21億米ドル

最初の 10 年間の将来キャッシュ フローの現在価値を計算した後、第 1 段階以降のすべての将来キャッシュ フローを考慮した最終価値を計算する必要があります。 さまざまな理由から、国の GDP 成長率を超えることができない非常に保守的な成長率が使用されます。 このケースでは、10年国債利回り（2.1％）の5年間の平均を使用して将来の成長を推定しました。 10 年間の「成長」期間と同様に、株主資本コスト 8.6% を使用して、将来のキャッシュ フローを現在の価値に割り引いています。

ターミナルバリュー（TV）= FCF2032 × (1 + g) ÷ (r – g) = 4 億 1,700 万米ドル× (1 + 2.1%) ÷ (8.6% – 2.1%) = 65 億米ドル

最終価値の現在価値 (PVTV)= テレビ / (1 + r)10= 65 億米ドル÷ ( 1 + 8.6%)10= 28 億米ドル

合計価値は、今後 10 年間のキャッシュ フローの合計に割引最終価値を加えたものであり、その結果、合計資本価値が計算され、この場合は 49 億米ドルになります。 最後のステップは、株式価値を発行済株式数で割ることです。 現在の株価 226 ドルと比較すると、本稿執筆時点で同社は潜在的に過大評価されているように見えます。 ただし、これは単なる概算の評価であり、他の複雑な計算式と同様に、ゴミが入ってゴミが出るということを覚えておいてください。

上記の計算は 2 つの仮定に大きく依存しています。 1 つは割引率、もう 1 つはキャッシュ フローです。 これらの入力に同意する必要はありません。自分で計算をやり直して、試してみることをお勧めします。 また、DCF は業界の景気循環の可能性や企業の将来の資本要件を考慮していないため、企業の潜在的なパフォーマンスの全体像を与えるものではありません。 RBC Bearings を潜在的な株主として検討していることを考慮すると、負債を考慮した資本コスト (または加重平均資本コスト、WACC) ではなく、株主資本コストが割引率として使用されます。 この計算では、1.099 のレバレッジベータに基づいて 8.6% を使用しました。 ベータは、市場全体と比較した株式のボラティリティの尺度です。 ベータ値は世界的に同等の企業の業界平均ベータ値から取得しており、安定したビジネスにとって妥当な範囲である 0.8 ～ 2.0 の制限が課されています。

DCF 計算は重要ではありますが、企業にとって評価が必要な多くの要素のうちの 1 つにすぎません。 DCF モデルでは確実な評価を取得することはできません。 むしろ、「この株が過小評価される/過大評価されるためには、どのような仮定が当てはまる必要があるか?」を示すガイドとして見るべきです。 たとえば、最終価値の成長率をわずかに調整すると、全体の結果が劇的に変わる可能性があります。 本質的価値が現在の株価より低いのはなぜですか? RBC ベアリングについて、評価すべき 3 つの関連項目をまとめました。

PS. Simply Wall St は、すべての米国株の DCF 計算を毎日更新しているため、他の株の本質的価値を知りたい場合は、ここで検索してください。

当社の包括的な分析をチェックして、RBC ベアリングが潜在的に過大評価されているか過小評価されているかを確認してください。公正価値の見積り、リスクと警告、配当、インサイダー取引、財務の健全性。

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RBC Bearings Incorporated は、米国および海外で設計された精密ベアリングとコンポーネントを製造および販売しています。

適度な成長の可能性を備えた実証済みの実績。